Министерство финансов Японии провело первое заседание, посвященное токенизации государственных облигаций.
Заседание состоялось в четверг, 8 октября 2026 года, и на нем были определены три направления использования блокчейна для выпуска японских государственных облигаций (JGBs). Кроме того, министерство изучает возможность использования крипто-сетей для привлечения новых инвесторов к растущему объему государственного долга.
Три пути в блокчейн
Министерство выпустило документ в докладе в четверг, и в этом документе основная идея разделена на три различные категории. Каждая из них призвана стимулировать сбор мнений и дискуссии, а не представлять собой окончательное решение.
Первая категория не затрагивает саму облигацию; вместо этого она передает права бенефициара на фонд денежного рынка, который инвестирует в государственные облигации Японии через блокчейн.
Вторая категория происходит в текущей системе расчета без физического движения бумаг в Японии, фиксируя реестры переводов в блокчейне; это может быть сделано в рамках одного учреждения по управлению счетами, нескольких согласованных учреждений по управлению счетами или в собственном реестре Банка Японии как центрального агента по переводам.
Третья категория — это дебют нового вида государственных облигаций, которые напрямую размещаются в блокчейне вне существующей инфраструктуры расчетов.
В рейтинге панель Это были академики из Токийского университета и Университета Васэда, а также частный стратег Чотаро Морита. Также присутствовали представители Банка Японии и Агентства по финансовым услугам.
Аргумент, который выдвигает министерство
Министерство разделило выплаты на две категории. По словам министерства, участники рынка получат выгоду от упрощенного управления залоговым обеспечением и ликвидностью благодаря токенизации. Иностранные инвесторы станут крупнейшими бенефициарами, поскольку те, кто уже владеет активами в блокчейне, получат стабильное место для размещения свободных денежных средств.
Спрос стабилизировался: последние два 10-летние аукционы показали слабый спрос, а доходность 10-летних облигаций в августе достигла 2,95% — уровня, не фиксировавшегося с сентября 1996 года. Доходность 2-летних облигаций достигла максимума за 31 год на уровне 1,75%, а 5-летних установила рекорд в 2,21%.
Почему Токио нуждается в новых покупателях именно сейчас
Математика этой гонки проста и сурова. Министерства попросил запланировали расходы на финансовый год 2027 в размере рекордных ¥143 трлн ($918 млрд), что побивает рекорд уже четвертый год подряд. Расходы на обслуживание долга вот-вот достигнут рекордных ¥36,64 трлн ($234 млрд) при повышении предполагаемой процентной ставки с 3% до 3,8%. В настоящее время Япония занимает худшие фискальные позиции среди крупных экономик мира.
Япония учит уроки у Вашингтона. Cryptopolitan сообщал что эмитенты стейблкоинов начали приобретать казначейские облигации США. Кроме того, исследование Федерального резервного банка Сан-Франциско показало, что США наращивали объем краткосрочных казначейских облигаций быстрее Японии с 2023 года. При этом Япония является крупнейшим иностранным держателем государственного долга США.
Эмитенты стейблкоинов обязаны законом, в частности Законом GENIUS, обеспечивать свои токены безопасными и ликвидными активами, среди которых главную роль играют казначейские облигации США, превращая платежный продукт в стабильный источник спроса на государственные облигации.
В Японии уже есть собственная версия
В Токио уже есть локальные решения. JPYC — первый стейблкоин, привязанный к йене, обеспечен внутренними сбережениями и государственными облигациями Японии (JGB). Эмитент JPYC отметил, что его доходы формируются за счет процентов по обязательствам держателей, а не за счет комиссий за транзакции. По мере выпуска новых токенов эмитент приобретает больше JGB.
Министерство не скрывает негативных последствий. Решение разделить торговлю между несколькими площадками приведет лишь к фрагментации рынка и увеличению объема средств, необходимых для финансирования проекта. Кроме того, круглосуточная торговля может усложнить управление резкими колебаниями цен.
Среди открытых вопросов также остаются затраты на перенастройку систем, правил и бизнес-процессов. Комитет планирует детализировать свои выводы посредством слушаний с участием компаний и намерен подготовить итоговый отчет примерно к январю 2027 года.
Подписывайтесь на страницы новостей криптовалют -
