Отмена привязки стейблкоинов — постоянная особенность медвежьих криптовалютных рынков. Теперь ее продемонстрировал apxUSD, предпочтительный стейблкоин протокола Apyx, обеспеченный акциями.
По данным CoinMarketCap, поскольку биткоин-лидер рынка резко упал за последние 24 часа, достигнув минимума ниже 63 000 долларов, курс apxUSD ненадолго упал до 93 центов, отклонившись от привязки к доллару 1:1.
depeg apxUSD. Источник: CoinMarketCap.
Стейблкоин в первую очередь поддерживается привилегированными акциями, выпущенными казначейскими компаниями, занимающимися цифровыми активами, в частности акциями STRC Strategy, номинальная стоимость которых составляет 100 долларов.
Протокол покупает эти акции, собирает дивиденды, которые они выплачивают, и распределяет доход между держателями блокчейна. Резервная корзина также включает краткосрочные казначейские облигации США и их эквиваленты для обеспечения ликвидности и снижения риска концентрации.
Apyx использует систему с двумя токенами. apxUSD — базовый стейблкоин, предназначенный для торговли по цене 1 доллар и не приносящий доход; держатели, вносящие депозит apxUSD, получают apyUSD, доходный сберегательный токен, который накапливает прибыль за счет дивидендов, поступающих от базовых привилегированных акций.
Тем не менее, поскольку привилегированные акции составляют большую часть этих резервов, на стейблкоин влияет волатильность базовых акций. Таким образом, когда STRC торгуется ниже номинальной стоимости в 100 долларов, рыночная стоимость резервов apxUSD снижается, что приводит к волатильности стейблкоина на вторичных рынках.
По мнению Apyx, это не является чем-то экстраординарным.
«Это не ошибка, это ожидаемое поведение стейблкоина, обеспеченного привилегированными акциями, а не денежными депозитами. Держатели, которые понимают профиль риска STRC и его историю возврата к среднему значению, должны рассматривать эти эпизоды как класс активов, работающих в своем обычном цикле, а не как свидетельство сломанной привязки», — отмечается в протоколе в подробном сообщении на X.
В компании пояснили, что ее модель устойчивости привязки имеет несколько слоев для поглощения напряжений. Привилегированные акции имеют структурные особенности, которые позволяют эмитентам повышать ставки дивидендов, что повышает спрос на акции, со временем повышая их стоимость до номинала.
По данным Apyx, Strategy исторически использовала этот рычаг. С августа прошлого года акции STRC торговались ниже номинальной стоимости четыре раза, и каждый эпизод заканчивался отскоком цен к 100 долларам.
Кроме того, в Apyx заявили, что поддерживают стоимость залога, превышающую оборотное предложение стейблкоина. Этот буфер помогает компенсировать просадки резервных активов при переоценке по рынку до того, как они окажут существенное влияние на привязку.
«Пользователи могут сравнивать залоговую позицию с предложением apxUSD в режиме реального времени через панель управления приложения», — говорится в сообщении.
Объяснение появилось после того, как участники рынка запаниковали из-за кратковременной потери привязки, а некоторые заявили, что постоянная волатильность может подорвать доверие инвесторов.
Были также опасения по поводу каскадной ликвидации на кредитных рынках Morpho, но Apyx заявила, что они в значительной степени неуместны. В компании заявили, что ее основной рынок apyUSD/apxUSD Morpho обусловлен начислением дивидендов, а не спотовой ценой STRC. Это означает, что волатильность STRC не влияет на этого оракула и не приводит к ликвидации.
Подписывайтесь на страницы новостей криптовалют -
