- 28 мая цена Ethereum упала ниже $2000. Актив торгуется в таком диапазоне с конца января.
- Крупные держатели выходят из позиции.
- Ethereum Foundation теряет разработчиков и заявляет, что ее роль в развитии экосистемы будет уменьшаться.
- Редакция Incrypted собрала различные мнения и метрики с целью пролить свет на текущее положение актива.
На фоне обострения геополитической ситуации цена Ethereum опустилась ниже уровня в $2000, согласно TradingView. Монета торгуется около этой зоны с конца января 2026 года, и признаков прорыва нет.
Параллельно с этим многие киты выводят активы на биржи, разработчики покидают организацию Ethereum Foundation, а сооснователь проекта Виталик Бутерин в очередной раз заявил о смене приоретов.
Редакция Incrypted разобралась в ситуации вокруг второй по капитализации криптовалюты, собрала мнения экспертов относительно ее текущих позиций, а также их прогнозы.
Ethereum — это не деньги?
На этой неделе соучредитель проекта Bankless и известный Ethereum-евангелист Дэвид Хоффман заявил о том, что полностью вышел из актива. По его словам, он по-прежнему верит в рост экосистемы, но также считает, что он будет иметь ограниченное отражение в цене монеты. Подробнее:
Он также заявил, что концепция «Ethereum — это деньги» реализовалась не так, как того хотелось бы сообществу. По его словам, базовый слой работает так, что это фактически вредит доминированию актива.
В частности, блокчейн способствует росту стейблкоинов, RWA, сохраняя низкие комиссионные сборы. В результате, по словам эксперта, Ethereum достиг определенного потолка в капитализации и стоимости.
Отметим, Хоффман — не единственный, кто высказывается в таком ключе. Так, например, пользователь под псевдонимом 0xLimez заявил следующее:
«Ethereum утратил доверие как денежный актив, и отчасти это связано с бездействием или неправильными действиями Ethereum Foundation (некоторые сказали бы, что даже с самим фактом его существования). Если это не деньги, то его стоимость завышена на порядок. Я бы с удовольствием поддержал его возвращение, но при капитализации в $250 млрд это не является ни контрциклической, ни асимметричной стратегией».
Некоторые пользователи считают, что Ethereum может упасть до нуля, поскольку нарратив «сверхзвуковых денег» так и не материализовался.
wild how eth went from "ultrasound money" to "literally anything else" in 3 years
the L2 thesis fragmented liquidity, base revenue doesn't flow back to L1, and solana proved you don't need the complexity
still wouldn't fade it to zero but the narrative is cooked— figure (@criptoedegen) May 21, 2026
«Поразительно, как за три года Ethereum превратился из “ультразвуковых денег” в “буквально что угодно”. Теория L2 предполагала фрагментацию ликвидности, при этом основной доход не возвращается на L1, а Solana доказала, что в этом нет необходимости. Я бы все равно не стал сбрасывать его до нуля, но его «нарратив» уже исчерпал себя», — указал пользователь под псевдонимом figure.
На проблему утраты нарратива еще в январе 2025 года обратил внимание основатель и CEO аналитического сервиса CryptoQuant Ки Янг Джу. Он заявил, что проект потерял позиционирование, имея ввиду не только функции монеты Ethereum, но и статус экосистемы в целом.
Причем тут Ethereum Foundation?
За последние годы организация, развивающая экосистему Ethereum, претерпела значительные изменения. Еще в 2024 году фонд столкнулся с критикой. Она была вызвана, в том числе, якобы продажами актива в моменты повышенной волатильности на рынке, что усиливало давление на актив.
В ответ на эту критику организация опубликовала финансовый отчет, в котором подчеркнула, что деньги тратятся преимущественно на обеспечение масштабирования экосистемы. Позднее непосредственно сам Бутерин выступил в поддержку EF.
Отметим, о внутренних проблемах в Ethereum Foundation и циркулирующих на этом фоне обсуждениях в сообществе о предполагаемой потере криптовалютой нарратива мы писали еще тогда:
Несмотря на это, вскоре после волны критики, уже в начале 2025 года, в организации произошли перестановки. Ая Миягучи покинула пост исполнительного директора фонда, став его президентом. При этом Бутерин в определенный момент заявил, что «только он определяет руководство» организации.
Вместе со сменой топ-менеджмента фонд опубликовал новую стратегию управления казначейством. Она предполагает не столько продажу активов, сколько их стейкинг для обеспечения работы организации и поддержки инициатив.
Однако на этом критика в адрес Ethereum Foundation не закончилась. В конце 2025 года один из главных разработчиков Ethereum Петер Силаги заявил, что организация фактически контролируется Бутериным.
При этом уже в феврале 2026 года со своего поста уходит соисполнительный директор организации Томаш Станчак.
В марте организация опубликовала мандат, из которого следует, что работа объединения направлена на то, чтобы сеть первого уровня оставалась устойчивой к цензуре, открытой, приватной и безопасной (CROPs). При этом членов EF якобы принуждали дать «клятву лояльности» этим принципам.
За этим последовала новая череда увольнений. Организацию в эти месяцы покинули Барнабе Монно, Тим Бейко, Алекс Стоукс, Джош Старк, Трент Ван Эппс, Карл Бекхойзен и Джулиан Ма.
Итоговое же видение Бутерина относительно роли организации заключается в том, чтобы ее участие в развитие экосистемы постепенно уменьшалось. Разработчик видит Ethereum как глобальную операционную систему, в которой активу отводится обслуживающая роль.
Вернемся к Хоффману, вышеупомянутому Ethereum-евангелисту. По его словам, монета могла стать деньгами, если бы блокчейн реализовался на самом максимальном уровне в тех направлениях, что были изначально в нем заложены.
Это предполагает, в том числе, работу Ethereum Foundation в качестве «стартапа на грани выживания». В текущих же реалиях организация претерпела изменения, а ее роль, в том числе при одобрении Бутерина, свелась к поддержке развития сети и становлении ее автономной.
Именно поэтому некоторые пользователи считают, что вина за утрату нарратива Ethereum лежит, в том числе, на EF.
Движения китов
Помимо этого, в последнее время Ethereum столкнулся с оттоком капитала из портфелей крупных держателей. Вот только несколько продаж китов за последнее время:
- 23 мая — 20 000 $ETH ($41,18 млн на тот момент);
- 23 мая — серия переводов на биржу Coinbase от неизвестных держателей. Среди них были такие транши: 50 783 $ETH ($103,08 млн) и 65 631 $ETH ($133,25 млн);
- 25 мая — 50 656 $ETH (около $107,7 млн), возможно внебиржевая сделка;
- 25 мая — 54 400 $ETH ($115 млн), вывод на биржу Kraken.
Также добавим, что некоторые киты, удерживающие длинные позиции по активу, находятся на грани ликвидации. По данным Lookonchain, один такой трейдер удерживает лонг на 120 000 $ETH (около $237 млн) с нереализованным убытком в более чем $33 млн.
Еще одна категория крупных игроков на этом рынке — биржевые фонды и их эмитенты. Спотовые Ethereum-ETF фиксируют отток капитала третью неделю подряд, согласно SoSoValue. В период с 18 по 22 мая 2026 года показатель составил $215,99 млн, на текущей — $102,19 млн.
С начала мая 2026 года резервы Ethereum на централизованных криптобиржах (CEX) продолжают расти. Это может указывать на все большее давление продавцов.
Что происходит с ценой Ethereum?
На фоне давления продавцов, геополитической ситуации и других макрофакторов, которые влияют на криптовалютный рынок в целом, Ethereum так и не смог подобраться к отметке в $3000 за прошедшие месяцы. С января 2026 года он торгуется около зоны в $2000-$2300.
В ночь на 28 мая 2026 года США и Иран обменялись ударами. Эскалация конфликта вызвала коррекцию на фондовом и криптовалютном рынках и, как следствие, волну ликвидаций по фьючерсным контрактам.
Цена Ethereum в моменте достигла $1967. На момент написания актив до сих пор не пробил уровень в $2000. На суточном чарте просадка составляет 2%, на недельном — 6,7%, на месячном 13,8%.
Согласно CoinGlass, на Ethereum приходится более $237 млн потерь по фьючерсным контрактам. Это преимущественно длинные позиции. Такой перекос означает, что трейдеры с кредитным плечом делали ставку на рост актива, но резкая коррекция привела к тому, что биржи принудительно закрыли их позиции из-за нехватки маржи.
По данным Deribit, соотношение пут-опционов к колл-опционам составляет 0,55. Последние сконцентрированы преимущественно на трех уровнях — $2200, $2500 и $3200. Эти три потенциальных зоны интереса.
С учетом того, что колл-опционов больше, несмотря на просадку, трейдеры сохраняют некоторую долю оптимизма.
Волатильность актива резко выросла на фоне коррекции из-за геополитического фактора. За 24 часа показатель подскочил на 4,4%.
Мнения экспертов и их прогнозы
Общая позиция членов сообщества — настроения вокруг актива скорее негативные. Вместе с тем непосредственно сама экосистема обладает значительным потенциалом в долгосрочной перспективе, что может обеспечить рост монете, сходятся во мнении участники комьюнити и эксперты. Это обусловлено увеличением капитализации стейблкоинов, популяризацией токенизированных активов реального мира (RWA) и развитием экосистемных проектов.
Известный блогер, трейдер и аналитик Матеуш Стыш сравнил Ethereum с Amazon:
«Динамика цены Ethereum очень напоминает динамику Amazon в 1998-2008 годах. Цена сильно отставала от фундаментальных показателей. После лопнувшего пузыря доткомов в 2000 году Amazon потребовалось почти 10 лет, чтобы достичь нового исторического максимума, по пути были еще глубокие коррекции, а затем в последующие 17 лет он принес около 15 000% доходности».
Стыш указал на то, что фундаментальные показатели Ethereum, рост упомянутых выше секторов и приток институционального капитала, «по-прежнему сильны», но, по его мнению, «этого никто не видит».
Эксперт также упомянул компанию BitMine, крупнейшего корпоративного держателя монеты. Она продолжает накапливать актив, планируя достичь доли в 5% от предложения в 2026 году, и в конце июня может войти в индекс Russell 1000.
«Однако я понимаю, что держать Ethereum в течение многих лет и наблюдать, как TradFi сейчас значительно превосходит его по результатам, действительно больно. Из-за этого у всех пропадает желание, и формируется этот ультрапессимистичный менталитет», — добавил аналитик, отметив, что таким образом рынок может «убить» перспективную технологию.
Эксперты проекта Chart Seekers прокомментировали ситуацию в похожем ключе. По их словам, актив «застрял» во многолетней зоне консолидации. Следующие уровни поддержки — $1755 и $1390. Эксперты не исключают падения до зоны в $1000 при усилении давления продавцов. Но это касается в первую очередь краткосрочной перспективы.
«Несмотря на краткосрочную слабость, долгосрочная структура остается конструктивной, пока удерживаются основные зоны поддержки. Успешная защита диапазона накопления может вызвать сильный бычий разворот, открыв путь к отметке выше $4000 и, возможно, повторному тестированию максимумов предыдущего цикла», — резюмировали они.
Также мы освещали мнения экспертов Santiment и CryptoQuant. Они отметили несколько сигналов потенциального усиления медвежьего тренда.
Актив недооценен?
По данным Glassnode, показатель NVT (Network Value to Transactions) Ethereum составляет 78,8 по состоянию на 27 мая 2026 года. Этот индикатор отслеживает соотношение цены актива с объемом транзакций в сети. Высокий NVT свидетельствует о переоценке монеты, низкий — недооценке.
Значение в 78,8 относительно невысокое. Это может указывать на некоторую недооценку актива.
Также об этом может говорить соотношение цены Ethereum к стоимости биткоина. Показательно находится в нисходящем тренде с середины апреля 2026 года.
«Ethereum недооценен на уровне капитализации в $250 млрд по той простой причине, что если бы он внезапно перестал работать, это привело бы к краху стейблкоинов, DeFi, всех решений второго уровня, элитных NFT, новых инициатив по токенизации. Практически все, что имеет значение в Web3, происходит на Ethereum», — отметил пользователь под псевдонимом OnchainLuminary.
Аналитик TISHA WEB3 также указал на недооценку Ethereum. Пользователь оперирует показателем 100-дневной скользящей средней активных адресов.
В начале мая 2026 года индикатор установил два пика — 567 000 и 668 000, согласно Glassnode. Как отметил TISHA WEB3, рост активности в сети на фоне стабильно низкой цены — это мощная бычья дивергенция, что указывает на недооценку.
В целом, Ethereum сталкивается с рядом вызовов — как неясным вектором развития EF, так и внешними силами, оказывающими влияние на нативный токен сети. Несмотря на то, что трейдеры считают экосистему перспективной, благодаря появлению новых продуктов и развитию уже существующих, в краткосрочной перспективе настроения вокруг актива остаются пессимистичными.
Подписывайтесь на страницы новостей криптовалют -
