Концепция DeFi 2.0 не похожа на DeFi 1.0 еще больше, чем NFT 2.0 не похожи на NFT 1.0 (и тем более 0.1 — до эпохи ERC-721). Механики вроде бы те же, инструменты — похожие, но уровень абстракции значительно выше. О том, что такое DeFi 2.0 и чем это отличается от децентрализованных финансов первого поколения, рассказывает Web3-предприниматель Владимир Менаскоп.
DeFi — как это?
Если задуматься, то децентрализованные финансы можно описывать по-разному:
- В широком смысле. Тогда в DeFi входят все виды криптоактивов и методы работы с ними.
- В узком смысле. Это классический подход, при котором мы говорим о стейблкоинах, AMM и прочих DEX, деривативах и других категориях, описанных в книге «Как это DeFi».
DeFi 2.0 стирает грань между этими подходами, поскольку все становится интероперабельным. С одной стороны, L0 синтезирует возможности L1; L1 взаимодействует с L2 и в разных ракурсах, а на базе L2 можно выстраивать целые плеяды аппчейнов (L3 и выше — наработки от Archway, zkSync, Arbitrum, Octopus Network, Ankr, Xai Foundation) . С другой стороны, сами DeFi-продукты базируются на программируемых ассетах и даже целых пулах — как в Uniswap v4.
DeFi 2.0. Структура
Попробуем описать DeFi 2.0 через составные элементы, которые уникальны именно для него:
- Программируемые ассеты — от NFT 2.0 до OFT, которые находятся внутри пулов. Неплохо этот подход описан у EYWA, хотя можно попробовать посмотреть на LayerZero и аналоги.
- Программируемые пулы. Они объединяют возможности программируемых ассетов и создают набор правил их взаимодействий. Uniswap здесь, как всегда, лидер.
- Узкоспециализированные оракулы. Chainlink — безусловно, отличный проект и базис инфраструктуры, но данных становится все больше и RWA-сегменту требуется свой подход, а NFT — свой.
- Кроссчейн-стратегии. Их будет все больше, и они станут сложнее, поскольку ликвидность — самый ограниченный и важный ресурс на рынке.
- ZKP и обратимое шифрование. Создание индексных и прочих стратегий без раскрытия их самих, но с верификацией доходности (APR/APY) — необходимость, которая станет трендом в ближайшие годы.
- Модульные структуры. Начиная с тех самых аппчейнов и заканчивая SDK-специализированными протоколами. По этой дороге уже пошли MetaMask (снапы) и Trust (WaaS), но пойдут и другие, поскольку создавать с нуля свой блокчейн сложно, долго, а главное — дорого.
- Алгоритмические стейблкоины 2.0. Фактически это инструмент хеджирования внутри любой локальной системы (от ДАО до экосистем).
- Страхование. В том виде, в котором оно есть существует, можно считать, что его и нет, но вот пункты 5 и 6 в совокупности с пунктами 1-2 дают надежду на рождение инновационного инструментария.
- Flash loans 2.0. Если точнее, то рождение новаторских ончейн-инструментов, которые не наследуются из рынков CeFi/TradeFi, а работают исключительно в рынке криптоактивов. К этому близки Perpetual futures.
- Есть и более мелкие тенденции.
В любом случае, речь не о том, что надо избавиться от AMM и создать новые виды DEX, а о том, что они все равно будут созданы; и не о том, что стейблкоины с привязкой к доллару не нужны, но о том, что механики извлечения дохода даже из столь примитивных активов будут развиваться.
https://forklog.com/exclusive/tokenizirovannye-kredity-i-nedvizhimost-pochemu-rwa-rastut-vopreki-kriptozime#:~:text=%D0%A7%D1%82%D0%BE%20%D1%82%D0%B0%D0%BA%D0%BE%D0%B5%20RWA%3F,%D0%B4%D0%BB%D1%8F%20%D0%B8%D1%81%D0%BF%D0%BE%D0%BB%D1%8C%D0%B7%D0%BE%D0%B2%D0%B0%D0%BD%D0%B8%D1%8F%20%D0%B2%20%D1%81%D0%B5%D0%B3%D0%BC%D0%B5%D0%BD%D1%82%D0%B5%20DeFi.
DeFi 2.0 — это снова опасно?
Да, конечно. И это плюс, поскольку такая опасность служит своего рода красной, ограничительной линией для разного рода неофитов, а равно и тех, кто привык работать с классическими финансовыми рынками. И все же на трех аспектах остановимся отдельно.
- Главная опасность DeFi 2.0 и одновременно главный ее плюс в том, что роль ИИ на торгах (MEV-боты, боты интероперабельности и прочее) будет увеличиваться по экспоненте уже в ближайшие три-четыре года.
- У DeFi 2.0 будет не так мало точек пересечения с RWA, а значит и с CeFi/TradeFi. И это неизбежно приведет к тому, что появятся куда большие VC-гиганты, чем Terra, Celsius, 3AC, FTX и им подобные.
- Наконец, этот сегмент требует куда большей ликвидности, чем предыдущий, а значит роль сложных деривативов будет возрастать. Как только мы переступим порог их обеспеченности, все рухнет — и куда мощнее, чем в кризис 2008 года.
Но эти опасности неизбежны из-за того, что централизованные структуры привносят свои старые болезни и вырезают целые континенты возможностей (как когда-то было в реальности с мирами Южной и Северной Америки, где миллионы гибли из-за отсутствия иммунитета, не говоря о прямом геноциде).
Поэтому ориентироваться на эти негативные аспекты не нужно, но знать их точно стоит.
Так что же такое DeFi 2.0?
Многие, включая гигантов вроде Chainlink, видят в DeFi 2.0 нечто вроде лего: вот кирпичики — иди и собирай. Но это правда лишь отчасти. Куда важнее то, что собрать можно не просто сами элементы, их взаимодействие и поведение, но и отобрать лучшие практики на лету. То есть выигрывать будет не просто самый быстрый, находчивый и умный, но и тот, кто живет во многих системах одновременно.
Поэтому капсуляция в разных формах и видах стала трендом, и он будет развиваться.
В итоге можно дать следующее определение: DeFi 2.0 — это децентрализованные финансы, которые действуют в любой блокчейн/DAG-экосистеме одновременно, как за счет синтетических активов (stETH/cbETH), так и прямых (ThorChain и аналоги) за счет собственной программируемости и гибкости (flexibility) финансовых моделей.
То, что DeFi 2.0 родились — факт. Сколько потребуется на раскачку? Не знаю, но уверен, что первый хайп придется на период между 2024 и 2027 годами, то есть уже скоро. Все проблемы DeFi-рынка здесь возрастут троекратно, но и возможности увеличатся в 10 и более раз.
Как подготовиться к этому рынку?
Во-первых, пройтись по базовым шагам:
- Стандартные P2-обмены, включая OTC.
- Обмены через пулы (AMM).
- Создание симметричных пулов (Uniswap).
- Создание асимметричных пулов (Balancer).
- Изучение роутинга на практике (1inch).
- Стейкинг, ликвидный стейкинг (Lido, Rocket).
- Фарминг любого рода (Harvest).
- Ликвидный фарминг (ENVELOP).
- Флэш-займы.
- MEV-боты.
- Деривативы разного порядка (Maverick, Pendel).
В пунктах 9–11 могут быть разные по сложности варианты, так как одно дело наблюдать за MEV-ботами, другое — их разрабатывать. Одно дело — автоматические системы для работы с деривативами, другое — настройка сложного роутинга для создания своих. Но в целом этот подход как базовый я предлагаю уже лет пять, и он лишь дополняется с появлением новых элементов.
Какие проекты изучить?
В первую очередь следует обратить внимание на пионеров рынка NFT 2.0: DAO ENVELOP, Charge Particles, Solv Finance и других. Найти их легко на NFT 2.0-агрегаторе. Для расширения кругозора можно изучить дайджесты по теме и обзорную статью на Hackernoon. Если сомневаетесь, то в NFT 2.0 входят такие проекты, как: Uniswap начиная с v3, Collab DAO, BitDAO (Mantle), Rangeprotocol, ENS (v2 и далее), 1inch (в аспекте wrapper), EYWA и многие другие, включая уже не раз упомянутый Chainlink.
Следующий момент — более широкий рынок программируемых ассетов: он отличается тем, что здесь могут быть как NFT, так и взаимозаменяемые токены, в первую очередь OFT, полувзаимозаменяемые (Semi Fungible Tokens, SFT) и ряд других, включая синтетические.
Важно следить и за ZKP в аспекте разработки новых DeFi-стратегий, прежде всего — за тем, что связано с проверкой числовых показателей различных связок. В этом плане наблюдать за Stark еще интересней.
И, конечно же, узкоспециализированные оракулы и вся фундаментальная история, на них построенная. Есть такие у того же Envelop и Mnemonic. Разные модификации AMM тоже подходят: DDAMM, CPAMM и так далее.
Словом, эволюция пойдет «быстрее, выше, сильнее». Можно посмотреть на Olympus DAO и аналоги, а можно попробовать изучить последовательно и масштабно — через прогресс:
- криптоактивов;
- ликвидности;
- и самого DeFi-инструментария.
Выводы
О DeFi 2.0 можно говорить либо долго, либо очень долго. Но я бы рекомендовал говорить поменьше, а тестировать побольше, так как связка «ZKP + программируемые ассеты» — это прорыв не меньший, чем рождение блокчейна на рубеже 2008-2009 годов. Все элементы последнего были и до биткоина, но соединить их удалось Сатоши — правильно и точно.
Так и сегодня: все уже вроде бы есть, но вот соединить в нужной пропорции не так-то просто, и даже гения единичного гения здесь не достаточно. А значит это целая сфера для новых открытий, начинаний и стартапов.
Видится, что такие сегменты, как ReFi, RWA, DeSoc и многие другие вряд ли смогут эволюционировать без DeFi 2.0, поскольку последние прекрасно справляются не только с финансовыми, но и репутационными моделями, а они-то как раз и нужны в мире наступающих CBDC и кредитных рейтингов.
Подписывайтесь на страницы новостей криптовалют -
