Проблемы криптобирж и ограничения, связанные с их использованием, подталкивают часть трейдеров к децентрализованным платформам. По удобству интерфейса современные DEX уже сопоставимы с привычными площадками
«РБК-Крипто» не дает инвестиционных советов, материал опубликован исключительно в ознакомительных целях. Криптовалюта — это волатильный актив, который может привести к финансовым убыткам.
В октябре 2026 года в течение одной недели популярные криптобиржи Bitget и MEXC ограничили работу с российскими пользователями. Эксперты допускают, что аналогичные меры могут принять и другие крупные международные платформы. В качестве одной из альтернатив они называют децентрализованные площадки, для торговли на которых достаточно подключить криптокошелек. Такие сервисы, как правило, не требуют регистрации, а операции на них проходят напрямую в блокчейне, без посредника. Доступ к торговле при этом не зависит от географических ограничений, которые устанавливают обычные (централизованные) биржи.
rbc.group
Децентрализованные биржи (decentralized exchanges, DEX) долгое время оставались инструментом преимущественно для технически подкованных пользователей. Сложные интерфейсы, баги, низкая ликвидность и непредсказуемые комиссии затрудняли торговлю. Но к концу 2026 года передовые DEX-платформы значительно продвинулись в развитии и предлагают высокую ликвидность, привычные торговые инструменты и понятный интерфейс, сокращая технологический разрыв с централизованными криптобиржами (centralized exchanges, CEX).
По мере развития сервисов росла и доля DEX в торговле криптовалютами. К октябрю 2026 года на них приходилось около 23% спотового рынка и более 12% рынка бессрочных фьючерсов (perpetual futures, «перпов»). Для сравнения, в 2022 году доля децентрализованных бирж составляла около 4%.
Сам термин «децентрализованная биржа» объединяет разные типы криптосервисов. Одни предназначены для простого обмена токенов («свопа», от англ. swap) через пулы ликвидности, как Uniswap. Другие представляют собой полноценные торговые платформы с привычной рыночной логикой, графиками и торговыми инструментами, как Hyperliquid.
Децентрализация не означает отсутствия единой команды разработчиков или юрлица, стоящего за проектом. Она заключается в том, что протокол может работать независимо от конкретного интерфейса или компании. К нему можно подключить собственный интерфейс и взаимодействовать с ним напрямую через смарт-контракты, исполнение которых обеспечивают независимые узлы блокчейн-сети.
При этом отдельные сайты DEX могут блокировать доступ по IP-адресу. Например, Uniswap Labs ограничивает доступ к своему сайту для пользователей из некоторых подсанкционных регионов. Но это не означает, что сам протокол Uniswap недоступен, обменивать через него токены можно через сторонние сервисы (например, 1inch).
Какие есть децентрализованные биржи
Децентрализованные платформы различаются по своим возможностям. Одни предназначены для быстрого обмена токенов, другие предлагают инструменты для торговли с кредитным плечом. В зависимости от устройства и доступных торговых инструментов DEX можно разделить на несколько групп.
«Спотовые» DEX на основе автоматического маркетмейкера (AMM)
Это классический тип децентрализованных бирж, работающих через пулы ликвидности. Это специальные смарт-контракты, в которых хранятся пары токенов. Цена определяется автоматически в зависимости от соотношения активов в пуле.
Например, в пуле $ETH/$USDC находятся $ETH и стейблкоины $USDC. Трейдер хочет купить $ETH и вносит в пул $USDC, получая взамен $ETH. В результате $ETH в пуле становится меньше, а его цена относительно $USDC растет.
В интерфейсе это обычно выглядит как простая форма с двумя полями, в которых выбирают токены для обмена и указывают их количество. Ликвидность в пулы предоставляют сами пользователи, внося свои токены и получая взамен часть комиссий от сделок, которые проходят через пул.
Uniswap
Одна из первых бирж на основе AMM и крупнейший протокол в экосистеме Ethereum. Uniswap лидирует среди спотовых DEX с долей рынка более 40% и обрабатывает около $2 млрд торгового объема в сутки. Это больше, чем спотовый объем торгов на централизованных криптобиржах Coinbase, Kraken и Upbit, и сопоставимо с показателями OKX и Bybit. На платформе можно обменивать токены в 23 сетях, включая Solana. Uniswap не взимает дополнительную комиссию за использование интерфейса, поэтому трейдеры оплачивают только сетевую комиссию или «газ» (gas).
PancakeSwap
Площадка наиболее известна работой в сети $BNB Chain (она же Binance Smart Chain, BSC), но поддерживает и другие блокчейны. Помимо обычного обмена токенов, PancakeSwap предлагает лимитные ордера, бессрочные фьючерсы через инфраструктуру Aster и TWAP-ордера. Последние позволяют исполнять крупную заявку частями в течение заданного периода времени.
Aerodrome
Ключевой хаб ликвидности в сети Base, блокчейне второго уровня, разработанном американской биржей Coinbase. Платформа предлагает два типа пулов ликвидности: обычные и концентрированные (Slipstream). Их сочетание позволяет обеспечивать узкие спреды для крупных криптоактивов в сети Base.
В конце октября 2026 года Aerodrome и Velodrome, децентрализованная биржа в сети Optimism, объединились в единую кроссчейн-платформу под названием Aero. Она будет работать сразу в семи блокчейн-сетях.
Raydium
Крупная децентрализованная биржа и протокол ликвидности в сети Solana. Предлагает обычные и концентрированные пулы ликвидности, платформу для запуска токенов LaunchLab и торговлю бессрочными фьючерсами через стороннюю инфраструктуру Orderly. Также поддерживает лимитные ордера.
Среди альтернативных площадок в сети Solana можно выделить Orca, PumpSwap и Meteora, а для поиска оптимальных условий обмена используют агрегатор Jupiter.
Биржи бессрочных фьючерсов (Perp DEX)
Самый быстрорастущий сегмент рынка DEX составляют децентрализованные биржи бессрочных фьючерсов (perpetual DEX). Отчасти их популярность объясняется программами вознаграждений для пользователей, которые многие проекты обещают запустить или уже проводят. Например, награды за торговую активность ожидаются от Variational, Nado, Extended, Arcus и других площадок. Еще одним фактором роста стало смягчение позиции Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) в отношении бессрочных фьючерсов в мае 2026 года.
Hyperliquid
Безусловный лидер по объему торгов и открытому интересу среди Perp DEX. В конце октября 2026 года на площадку приходится более 40% совокупного объема торгов бессрочными фьючерсами на децентрализованных биржах, согласно данным агрегатора CoinGecko. В сентябре 2026 года торговый объем Hyperliquid составил $246 млрд. Это сопоставимо с показателями централизованных бирж Deribit, Bitget и BingX.
По функциональности Hyperliquid близка к классическим биржам. Трейдерам доступны рыночные и лимитные ордера, стоп-лоссы, тейк-профиты, TWAP-ордера и торговля с кредитным плечом.
В отличие от бирж на основе AMM, Hyperliquid использует привычную для трейдеров книгу заявок, в которой цена формируется в ходе взаимодействия покупателей и продавцов. При этом сопоставление и исполнение ордеров происходят непосредственно в блокчейне собственной сети Hyperliquid L1.
Помимо криптовалют, на платформе доступны бессрочные фьючерсы на традиционные активы, включая акции, индексы, валюты и сырьевые товары.
Variational
Протокол для торговли деривативами на базе блокчейна Arbitrum. Вместо привычного стакана заявок Variational использует систему запроса котировок (Request-for-Quote, RFQ). Когда трейдер хочет открыть сделку, встроенный провайдер ликвидности (OLP) рассчитывает котировку, предлагая цену с учетом ликвидности, доступной на крупных биржах.
Первое приложение на базе протокола, Omni, позволяет торговать более чем 500 «перпами» на криптовалюты и токенизированные реальные активы (real world assets, RWA). Платформа не взимает торговых комиссий и предлагает механизм возврата части потерь по неудачным сделкам.
Lighter
Биржа бессрочных фьючерсов, работающая на собственном блокчейне второго уровня (L2) на базе Ethereum и считающаяся одним из главных конкурентов Hyperliquid. Среди ключевых особенностей Lighter заявлены нулевые торговые комиссии и криптографические доказательства корректности операций, позволяющие проверять правильность исполнения сделок. Как и Hyperliquid, платформа использует стакан заявок и предлагает привычные инструменты торговли бессрочными фьючерсами.
Среди других представителей сегмента можно выделить Aster, GMX, edgeX, Extended, Derive или dYdX.
Агрегаторы
DEX-агрегаторы автоматически анализируют предложения десятков децентрализованных бирж и распределяют ордер между несколькими площадками. Это позволяет получить более выгодный курс и снизить проскальзывание (slippage), то есть разницу между ожидаемой и фактической ценой сделки. Среди наиболее известных агрегаторов — 1inch в экосистеме Ethereum и Jupiter в сети Solana.
Отдельную категорию составляют агрегаторы нового поколения, такие как CoW Swap. Они используют модель пакетных аукционов (batch auctions): пользователь подписывает намерение совершить обмен, а специальные алгоритмы, называемые солверами, ищут совпадения между заявками пользователей.
Сервис называет это «совпадением желаний» (Coincidence of Wants, CoW), откуда и происходит его название. Если удается найти встречные заявки, сделки можно провести напрямую, без обращения к пулам ликвидности. Если подходящего совпадения нет, солверы подбирают оптимальный маршрут через внешние DEX.
Что важно знать о DEX
Для работы с DEX понадобятся криптокошелек и средства для оплаты сетевых комиссий. Среди популярных кошельков можно выделить MetaMask, Rabby, Trust Wallet и Phantom. На кошельке стоит держать небольшое количество базового токена используемой сети: например, $ETH для Ethereum, SOL для Solana или $BNB для $BNB Chain. Эти средства нужны для оплаты комиссий за транзакции.
На площадках для торговли бессрочными фьючерсами (perp DEX) расчеты обычно ведутся в стейблкоинах $USDC или USDT, поэтому именно их нужно переводить с кошелька на торговый аккаунт. Но сама площадка технически не может произвольно распоряжаться средствами пользователя или замораживать их.
Перед подключением кошелька критически важно проверять адрес сайта. Надежнее переходить на DEX по ссылкам из каталогов сайтов-агрегаторов CoinMarketCap или CoinGecko, а затем сохранять проверенный адрес в закладках браузера. Поиск названия биржи в поисковике может привести на мошеннический сайт-клон. Если подключить к нему кошелек и подтвердить вредоносную транзакцию или разрешение на использование токенов, можно потерять все средства.
Подписывайтесь на страницы новостей криптовалют -
