Ежедневные потоки средств в американские спотовые биржевые фонды на базе биткоина (ETF) не служат надежным ориентиром для следующего движения BTC: по данным DWF Labs, инвесторы склонны покупать на ралли и продавать во время спадов.
В опубликованном в четверг исследовательском отчете DWF говорится, что инвесторы выводили деньги из фондов в семи из восьми случаев, когда цена биткоина падала как минимум на 15%. Все девять ралли такой величины сопровождались чистым притоком средств. Анализ охватил 694 торговых дня начиная с января 2024 года, когда биткоин-ETF впервые появились в США.
«Потоки средств в ETF подтверждают движения, но не предсказывают их», — говорится в отчете DWF. «Данные в основном указывают на то, что инвесторы реагируют на цену, а не определяют ее движение».
Инвесторы, как правило, вкладывали деньги в биткоин-ETF после роста цен и выводили их после падения цен. Эти потоки почти не давали представления о том, вырастет или упадет биткоин в следующие пять дней.
Ежедневные потоки средств в ETF имели умеренную связь с изменениями цены биткоина за пять торговых сессий, предшествовавших этому дню: коэффициент корреляции составлял 0,54. По шкале, где ноль означает отсутствие связи, корреляция для следующих пяти дней составляла 0,03.
Оттоки из ETF не показывают, кто продавал
Самые значительные оттоки пришлись на два последних периода распродаж. В период с октября 2025 года по февраль 2026 года инвесторы вывели чистыми $6,9 млрд, а затем еще $8,2 млрд во время снижения в мае—июне.
Эти цифры не показывают, были ли причиной продаж институциональные или розничные инвесторы. В своем анализе DWF не разделяла эти две группы.
«У нас нет четкого разделения по тому, кто именно покупал и продавал ETF», — сообщил Cointelegraph представитель DWF Labs.
По теме: Институциональные инвесторы удерживали криптоактивы при падении на 50%, выяснила Bitwise
Часть активности с ETF также связана с инвесторами, которые покупают паи фондов и одновременно делают ставку против биткоина через фьючерсы CME, чтобы заработать на разнице в цене между двумя позициями. По оценке DWF, примерно пятая часть потоков могла быть захеджирована таким образом, хотя ее данные не позволяли подтвердить, что одни и те же инвесторы занимали обе стороны сделок.
Анализ CoinShares, опубликованный в июне, показал, что профессиональные инвесторы сократили свою экспозицию к биткоин-ETF на 17% в первом квартале 2026 года. На хедж-фонды и брокерские компании пришлось около 96% сокращения, тогда как банки увеличили свои активы.
Распродажи биткоина замедлились
С момента запуска ETF биткоин переживал около трех распродаж в год с падением на 15% и более, тогда как в 2022–2023 годах их было примерно четыре в год, а в 2021 году — восемь, говорится в отчете.
Снижения также стали более постепенными, но потери остаются сопоставимыми. Медианная распродажа привела к падению на 21,3% против 19,4% в 2022–2023 годах.
«Изменения связаны не только с ETF», — отметил представитель, добавив, что волатильность и частота распродаж уже снижались до запуска фондов в 2024 году.
Журнал: 5 альтернатив Ledger для хранения биткоина
Подписывайтесь на страницы новостей криптовалют -
