Экономист из Университета Джонса Хопкинса Стив Ханке заявляет, что США проигрывают войну с Ираном, фактически находятся в состоянии неплатежеспособности и предоставили Тегерану рычаги влияния, позволяющие ему диктовать условия, в то время как Вашингтон манипулирует цифрами.
Стив Ханке: «Бонд-вигиланты» обращаются против Трампа по мере роста военных расходов и увеличения дефицита
Стив Ханке, профессор прикладной экономики в Университете Джонса Хопкинса и постоянный автор журнала Fortune, появился на этой неделе в программе «The David Lin Report», где подробно разъяснил, почему позиция США в конфликте с Ираном слабее, чем признают официальные лица, и почему балансовый отчет страны подтверждает то, что рынки начинают учитывать в ценах.
Продолжающаяся война фактически закрыла Ормузский пролив для враждебных стран. По словам Ханке, пропускная способность пролива упала примерно на 95%. Он характеризует положение Ирана не как страну, находящуюся в осаде, а как страну, тихо выигрывающую изнурительную войну. Иран мобилизовал более миллиона солдат и контролирует узкое место, от которого зависит мировая экономика.
Иран выигрывает войну, сказал Ханке Лину. «Они контролируют Ормузский пролив», — настаивал Ханке. «Мне кажется, что они будут продолжать контролировать пролив, и в этом смысле у них есть большое преимущество над Западом. Они полностью загнали Трампа в угол, потому что западные экономики уже несут огромный ущерб».
Экспорт нефти из Ирана фактически вырос с начала войны, пояснил Ханке, сославшись на сообщения от своих контактов внутри страны. Иранская нефть перевозится танкерами, выходящими из пролива, и продается по более высоким ценам с меньшими скидками, чем до начала военных действий. Иранский риал укрепился на 6% с начала войны. Инфляция, которую Ханке отслеживает независимо, остается высокой — 67% в год, но снизилась с более чем 80%.
Физические рынки нефти в Азии торгуются значительно выше цен фьючерсов, и, по словам Ханке, этот разрыв сократится, когда бумажные рынки дойдут до реального предложения. Он отметил, что Филиппины объявили национальную энергетическую чрезвычайную ситуацию. Новая Зеландия еженедельно выплачивает наличные деньги примерно 150 000 семей, чтобы помочь им покрыть расходы на топливо. В интервью затронут вопрос о том, как Тайвань сталкивается с нехваткой гелия — сырья для производства микросхем, поставляемого из Персидского залива, — и теперь закупает его у России.
Россия, отметил Ханке, является явным бенефициаром войны. Она производит нефть, удобрения и гелий — три товара, заблокированных в Персидском заливе, — и готова обменять снятие санкций на доступ к рынкам.
Ханке отверг стратегию «декапитации» Моссада как стратегическую неудачу. По оценкам разведки, иранский режим должен был рухнуть в течение нескольких дней после убийства верховного лидера. Этого не произошло. «Это можно занести в книгу провалов», — сказал Ханке.
Экономист из Университета Джонса Хопкинса добавил:
«Стратегия и цель Израиля и США уже провалились».
Он также оспорил утверждение о том, что США защищены от последствий роста цен на нефть, поскольку являются нетто-экспортером энергоресурсов. Хотя США в целом экспортируют больше энергопродуктов, они остаются нетто-импортером сырой нефти. «Забудьте о том, что мы каким-то образом защищены от мировых цен на нефть», — сказал Ханке. «Это еще одна шутка из Вашингтона».
Ситуация с балансом не лучше. Ханке в соавторстве с бывшим генеральным контролером США Дэйвом Уокером написал статью в журнале Fortune, опираясь непосредственно на консолидированную финансовую отчетность самого правительства США. По состоянию на 30 сентября 2025 года федеральное правительство владеет активами на сумму примерно 6 триллионов долларов при балансовых обязательствах почти в 48 триллионов долларов. Если добавить к этому социальное обеспечение и программу Medicare — обе внебалансовые статьи — общая сумма обязательств возрастает примерно до 136 триллионов долларов.
«У вас есть чуть более шести триллионов долларов активов и почти 48 триллионов долларов обязательств», — сказал Ханке Лину во время дискуссии.
Он продолжил:
«Это означает, что вы неплатежеспособны. Это полная катастрофа, и цифры ухудшаются очень быстро».
Рынок облигаций отреагировал. Рост доходности 10-летних казначейских облигаций отражает обеспокоенность инвесторов ростом дефицита, и Ханке отмечает взаимосвязь между более высокой доходностью и более низкими ценами на золото — не потому, что изменились долгосрочные перспективы золота, а потому, что рост ставок увеличивает альтернативную стоимость владения активом, не приносящим дохода. Он сохраняет свой целевой диапазон цен на золото от 6 000 до 7 000 долларов на текущий цикл.
Предлагаемые Ханке меры: создание комиссии Конгресса для решения проблемы существующих обязательств и поправка к Конституции по образцу швейцарского «тормоза долга» 2001 года, которая ограничила бы рост расходов темпами роста реального ВВП и требовала бы сбалансированного бюджета на протяжении всего делового цикла. Примет ли Конгресс какие-либо меры — это, как выразился Ханке, «другой вопрос».
Часто задаваемые вопросы
- Является ли правительство США неплатежеспособным? Согласно собственной консолидированной финансовой отчетности, федеральное правительство владеет активами на сумму примерно 6 трлн долларов при общих обязательствах в 136 трлн долларов с учетом программ социального обеспечения и медицинского страхования.
- Выигрывает ли Иран войну против США и Израиля? Экономист Стив Ханке утверждает, что Иран выигрывает, контролируя Ормузский пролив, увеличивая экспорт нефти и выжидая, пока его военно превосходящий, но экономически ограниченный противник не сдастся.
- Как война с Ираном влияет на цены на нефть в США? США являются нетто-импортером сырой нефти, поэтому рост мировых цен, вызванный закрытием Ормузского пролива, напрямую повышает затраты для американских потребителей и предприятий.
- Какова целевая цена на золото по мнению Стива Ханке? Ханке сохраняет целевой диапазон цен на золото от 6000 до 7000 долларов за унцию в течение текущего цикла, хотя он ожидает замедления темпов роста цен в связи с повышением доходности и укреплением доллара.
